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煤炭石油:港口煤价分化持续 荐7股

发布时间:2019-12-04 09:09:07

煤炭石油:港口煤价分化持续 荐7股 2019-02-10 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点核心观点:上周煤炭指数上升0.4%,弱于沪深 00上涨2.0%。动力煤,产地方面,“三西”煤矿陆续放假,产量收缩,下游用煤企业也处于停工放假中,采购积极性低,煤价企稳。港口方面,秦岛Q5500K动力煤平仓价收于582元/吨,环比下降1元/吨;价格倒挂现象导致港口调入量下降,秦港库存环比下降2 .00万吨至541万吨;电厂方面,下游工业企业陆续停工,用电负荷下降,电厂库存显著上升。产地&港口煤价分化仍在持续,后期价格走势还需观望年后煤矿复产时间及下游日耗、库存等市场情况。

焦炭,环保督察相对宽松导致焦企小幅提产,下游贸易商多持观望态度,囤货意向一般,钢厂锁价持稳,按需采购,节后需继续关注钢厂库存动态及环保限产政策。焦煤,供给侧,山西多地煤矿放假停产,开工明显下降但山东、河北地区煤企多处于正常生产状态。需求侧,下游用户基本已提前补足原料,生产预计不会受到过多影响,炼焦煤价格预计继续高位企稳。

投资策略上,煤炭行业前期固定资产投资不足以及安检等压力预计会对2019年供给侧产量释放形成一定压制,18年12月份进口煤同比下降55.95%也说明进口煤更多的是国家政策调控的手段,19年预计将稳中有降,行业供给端韧性仍然偏强。经济稳增长预计仍是2019年财政政策与货币政策的出发点,全社会融资水平相比2018年有望好转。2019年加大基建投资的方向是比较明确的,政策方面的调控有利于提升股票市场的估值水平。主要看好长协占比高或产量有增长的标的:陕西煤业、中国神华等,高弹性标的建议关注:兖州煤业,同时焦煤股建议关注:

淮北矿业、潞安环能等,焦化股建议关注:开滦股份、山西焦化等。

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