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今年80款信托产品预期收益率最高115

发布时间:2020-08-05 14:41:42

11月6日,金谷·向日葵9号中小企业发展计划(第一期)开始销售,项目由金谷信托发起,资金用于向成都当地中小企业发放信托贷款。

这是今年发行的第80款资金投向中小企业的信托计划。用益信托统计显示,今年以来发行的80款中小企业信托预期平均收益率为8.14%。

不过,据本报观察,此类信托结构差异很大,部分由地方牵头,部分由企业担保增信,不少还连续滚动发行,类似资金池。用益信托分析师岳婷提示,除非有牵头,否则信托资金向中小企业放贷风险不容低估。

本周产品报告为大家拆解此类信托的“黑匣子”,提示购买前需关注的四大要素。

去年开始,区域集优票据、中小企业债开始陆续登台,相比这些融资方式,发行信托不需要复杂的审批手续,今年信托公司开始加快开发这类产品。

据用益信托数据,今年来截至目前,以长安、国元、华澳、华宝、建信、金谷、新时代、兴业为主的信托公司,共发行了80款中小企业信托产品,预期收益率平均为8.14%,最高为11.5%。且收益率主要集中在8.5%附近。

本报对80款中小企业信托发行人进行分类,其中兴业信托最为积极,今年已经累计发行了38款,几乎占今年发行量的一半。

其他较为积极的信托公司包括,金谷信托发行了8款“向日葵”系列,投向石家庄金泰、成都同兴、广东佛山等;建信信托发行了6款,投向镇江、北京朝阳等地区;国元信托发行了4款,投向皖江、合肥;长安信托

发行了4款“天骄”系列,投向(,)。

根据利得财富的相关报告,截至目前,全国发行的中小企业信托产品有近百款,此前每年发行量保持在近30款左右,今年以来80款的发行量则提速明显。

此类信托产品绝大多数会在资金用途注明,向中小企业直接发放贷款。从已经发行的信托来看,“包”中安徽、福建、鄂尔多斯、浙江等地中小企业较多。

就可以“入包”的企业资质看,以上述最高预期11.5%收益率的“华澳·中小企业发展基金Ⅱ号资金信托”为例,要求包括:企业实际控制人及其配偶个人征信记录良好;企业征信(贷款卡)记录良好;企业主营业务持续经营24个月以上。

“信托资金池”变异

投资者在购买中小企业信托产品前,有四点要素需要考量。首先,关注地方是否参与,这是这类产品最大的增信砝码。

有确定投放区域的中小企业信托,多有地方参与。以金谷信托的“向日葵”系列为例,“向日葵3号”所筹资金为向台州玉环县数十家中小企业发放信托贷款,预期收益率为9%、10%两档。产品说明书披露,劣后级由玉环县中小企业投资管理公司以自有资金认购。该县经贸委去年专门为信托计划审批成立中小企业管理公司,负责中小企业融资运作的管理。

或许是因为有背景的机构劣后垫底,利得财富数据显示,该产品原计划募资5000万元,但两周内募集就高达1.1525亿元。

不过,地方的隐形担保体量毕竟很小,此类信托大规模发起后,若无牵头,信托公司对中小企业包尽职调查能力又有限情况下,就要特别关注风险。

信托业研究人士、原西南财经大学信托与理财研究所研究员赵扬认为,中小企业信托属于组合类投资,单个企业信息披露较少,因此除了看参与否、担保措施外,还需要注意两点。一是,观察信托公司的风控水平,这可从往期同类产品运行、信托公司股东等情况入手。

据本报观察,多数中小企业信托能兑付预期收益。以近期兑付的“山西省中小企业发展基金(十五期)资金信托计划”为例,到期收益率为7%,与预期吻合。

赵扬认为,产品中的中小企业数目多,每家具体经营情况又不同,不如跳出单个企业视野,从宏观上看企业所在区域整体经济发展,这同时代表了购买信托计划劣后产品的地方财政实力。

第三点值得注意的是,中小企业信托目前还出现了连续发行、无具体投资地区的系列产品,它们往往在说明书中注明,除给予中小企业发放贷款,资金还可“购买银行或信托理财产品或其收益权及进行同业存款等”。

赵扬称,此类产品多为信托资金池,投资低收益理财、同业存款或会拉低产品的整体收益。考量此类产品的本金风险,和其他中小企业信托产品并无二致。

另一家央企系信托经理提醒,购买中小企业信托产品还应注意商业风险,中小企业的运营持续性最关键。据记者了解,目前中小企业组合融资风险事件,多由个别企业资不抵债引发,如今年的两起中小企业债券代偿事件。

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