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煤炭石油业绩增长稳定行业机会显现

发布时间:2019-08-14 17:13:47

煤炭石油:业绩增长稳定 行业机会显现 2011-08-26 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

●行业要闻:

1、华矿变数神入股蒙古煤再生2、业组山西焦化行重方案出台 、检受制于核修,将日本耗煤量增加4、矿隐将关闭煤存重大患不治理被●行业数据:

1、动力煤价格涨小幅上2、炼焦煤价格现稳表平 、转中地煤价稳保持平4、岛库秦皇存触弹底反●公司动态:

1、电西山煤发布对资外投公告2、国华发中神布2011年7份运营数月主要据公告 、国发关东减份投新集布于股持公司股的公告4开滦份发、股布2011发结年度第一期中期票据行果公告投资策略:

煤炭中报披露已经接近尾声,从行业利润增长幅度来看,煤炭行业整体呈现出稳定增长的态势。

从公司规模来看,二线煤炭股业绩增幅明显高于一线煤炭股。

其中,作为二线煤炭股代表,兖州煤业由于其强劲的外延扩张能力,以及有效的调整产品结构,2011年中期业绩同比增幅高达91%;而以中国神华、中煤能源为代表的一线煤炭股表现相对平稳,这主要是因为在上半年限煤价的背景下,一线企业承担的社会责任要更多一些,从而业绩增长相对减缓。

从煤炭种类来看,尽管上半年,动力煤价格涨幅远高于焦煤,但是焦煤类上市公司业绩增长仍然高于动力煤上市公司,其中区域焦煤龙头冀中能源、盘江股份业绩中期业绩分别增长28%、 7%,而动力煤代表大同煤业由于合同煤占比比较高,中期业绩仅微增 .48%。

我们认为下半年煤炭价格仍将在高位运行,但价格将会出现分化。首先仍然看好炼焦煤和无烟煤,从6月份以来,动力煤价格出现冲高回落,焦煤价格却触底反弹,一方面,下半年保障房建设进度加快,将会增加对水泥的需求;另一方面,近期一些钢铁企业对部分钢铁产品进行提价,都会提升对焦煤的需求。其次,对于动力煤,我们表示谨慎乐观,一方面目前电荒虽有所缓解,但国内部分地区电力缺口仍然很大,在水电和其他能源不给力的背景下,动力煤缺口仍将保持高位,我们总体保持乐观;但由于动力煤价格与民生密切相关,在CPI高企以近上半年累计涨幅过高的背景下,下半年价格再次大涨的可能性不大,我们对此保持谨慎。

从历史数据来看,煤炭股的市场表现虽然与煤炭价格走势相关性不强,但是市场价格永远都追随其内在价值,随着大盘的逐步回暖,煤炭股作为强周期行业,有望成为反弹行情的急先锋。

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